2022年，国内SaaS最先熄火。 两年本钱高潮后，SaaS投资人已从怎样投的问题转到了投不投的问题，在我们之前的报导中曾提到，在SaaS范畴，头部机构出手愈来愈谨严，乃至不出手了。 与之相反的是，SaaS创业在国内遍地开花，已酿成了ToB赛道的一种遍及具有的表示情势，而不再是一个创业企业的劣势。简直，在美元基金不再青睐国内SaaS企业后，全部市场一片萧条。明裕创投陈述称2022和2023年会是企服公司难融资的两年。 不外，这也只是国内SaaS的企业的窘境。

从全球规模来看，美国SaaS市场的融资却判然不同。据红点投资开创人Tomasz Tunguz数据显示，在2021年，美国SaaS公司正处在有史以来最高估值点，开创人比以往任什么时候候都能够取得更多、更快、更不变的本钱。与此同时，我们发觉，一些头部机构正在把留意力和本钱转向海外SaaS市场。

可见，不是本钱不爱SaaS了，而是不爱中国的SaaS了。

01钱流向了哪里

“很多交叉基金都将 SaaS 视为硬资产。所有科技范畴的年夜赌注都没有产生。但就 SaaS 而言，即便是此刻，投资者最少已预备好当真斟酌 1 亿美元的支票。”一名投资银里手暗示。

SaaS范畴本年已处在领先地位，截至本年前六个月，全球已完成了年夜约140笔买卖。 虽然此刻看起来是疯狂的、史无前例的或是难以相信的，但不成否定SaaS 公司在每一个阶段都在争相操纵一个延续布满但愿的融资市场。 有投资人指出：“这里要理解的是，SaaS的丧失率相对较低。假如你看看30家 SaaS 草创公司，只要5到10家可能会完全偏离轨道并封闭，而消费科技范畴的数字会高很多。”他说。 有不雅点认为，在海外的SaaS融资中，物风行业、雇用类SaaS和云原生范畴最为活跃。好比物流SaaS企业Loadsmart和Convoy别离筹集了 2 亿美元或更多，Project44为其全球物流平台筹集了跨越 4 亿美元。 再好比人工智能驱动的草创公司Eightfold和SeekOut在筹集了数亿美元后，本年成了独角兽，简化了雇用国际员工流程的Remote比来估值跨越30亿美元等等。

简直，我们确切在比来的融资动静中，发觉了良多海外企服公司的身影。此中最典型的应当是软银愿景基金了，从客岁最先，其在企服行业的结构重点就转到了海外。截止到今朝，软银愿景基金本年只在中国投出了一个企服项目——智齿科技。

这当中，最新发布融资的LegalForce是一家日本的合同审核SaaS公司，旗下有AI合约治理系统LegalForce Cavinet、合约扫描办事LegalForce Cavinet Scan Plus等，其资方除软银愿景基金以外，还呈现了红杉本钱中国。

一样，能够看到，在本年上半年GGV也在海外结构了很多企服项目，好比美国薪酬治理办事商Pinwheel，安全办事商Captain，边沿计较厂商OmniML，区块链厂商CyberConnect等企业。 除此以外，我们还看到腾讯在上半年出手投了两个海外的企服项目，别离是新加坡量子编程东西开辟商Horizon Quantum和英国协同办公软件Omnipresent。与腾讯一样，北极光创投也上半年投资了美国收集平安办事商Stellar Cyber和美国HR SaaS厂商hireEZ-Hiretual。 这些被投企业中，固然年夜部门在美国，但也有部门在欧洲，乃至在东南亚。这也进一步印证了本钱跟着市场的流向而行。 值得一提的是，除保守的美国市场，印度作为SaaS突起的新兴地，投融资市场也十分活跃。 以LeadSquared为例，这是一家印度SaaS草创公司，它经由过程其CRM 平台帮忙发卖团队提高效力，是印度最新一家成为独角兽的草创公司。 其近期已在C轮融资中筹集了1.53 亿美元，估值为10亿美元（投后）。这轮融资由 WestBridge Capital 牵头，包罗 Gaja Capital 在内的现有撑持者也介入了新的融资。 某印度风险投资公司合股人暗示：“客岁我们没有进行任何新的 SaaS 投资，由于我们没法对高估值成立决定信念。此刻我们又回到了在这个范畴做买卖”。

02为什么海外SaaS比国内喷鼻？

不言而喻的是，需求与市场情况的驱动。

有陈述显示，2021年中国的SaaS市场范围只要90亿美金，而日本是107亿美金，北欧的SaaS市场是中国6倍，北美SaaS市场是中国的13倍。 另外，早在2018年，平均每一个美国企业客户的SaaS破费为34.3万美元，现在平均每家美国的中小企业最少要用40个SaaS产物。 另外一份数据显示，在美国市值最高的20个软件企业里，有14家是SaaS公司。因而可知，美国SaaS厂商背后是健康杰出的成交周期和市场情况，进而支持起主要的现金流和市值。 其次，在都在走下坡路的阶段，SaaS比其他行业下滑得更慢。 按照Carta 数据，本年第一季度SaaS草创公司共筹集了10.4 亿美元的A轮融资，仅比2021年第四时度（17 亿美元）削减 38%。比拟之下，健康科技A轮融资降落了64%。 种子阶段SaaS买卖的降落乃至不那末较着，“仅”环比降落了18%。同期，生物手艺的种子买卖量降落了 72%，这注解 SaaS 相对较好地反抗了经济放缓。 在某全球投资机构投资人看来：“整体而言，虽然上一两个季度环绕公共市场波动和全体宏不雅问题产生了转变，但SaaS有良多功德产生。好比我们仍处在云采取的初期阶段，IT收入只会从这方面飞速增加，从持久来看，顺风事务的数目是逆风的10倍。” 第三，比拟在国内单一的退出体例，海外的成熟SaaS情况使得并购勾当激增。 陈述显示，初期公司的并购勾当增添了10%，此中 23% 的收购产生在种子期。虽然宏不雅经济身分和增强的监管审查可能会阐扬感化，但对巴望低价收购性价比高公司的收购方而言，没有迹象注解并购勾当会放缓。 最初，在启动资金正在掉去动力而且对盈利能力的存眷呈现的时辰，SaaS自然的延续营收性，可以或许让VC发生更年夜的爱好。 与此同时，追求操纵较低估值并在 SaaS 范畴进行计谋投资的企业风险投资也在激增。虽然此中一些投资者以手艺为根本，例如 Salesforce，但也会有非保守投资者介入此中，这位SaaS企业供给了与保守风投很是互补的工具：接触新客户和分销渠道。

03国内企服仍然值得

与美股上高市值SaaS公司比拟，国内SaaS概念股的表示就没那末乐不雅了。

据悉，像金山办公、金蝶等保守企服厂商，市值已跌去了一半，而此前被本钱青睐的有赞、微盟、声网、明源云等也蒸发了近80%的市值。 如许一来，是不是真的意味着中国SaaS公司在掉去本钱的同时，也掉去了市场？实际远没有�����APP如许灰心。 一方面，ToB是一个长周期赛道，美国现在的市场近况已证实了SaaS的价值；另外一方面，在此前的报导中，我们也曾提到，比拟在其他范畴，企服在中国本钱市场照旧算是活跃的范畴。 据凯联本钱发布的数据显示，6月企业办事共产生201笔融资，环比增添40%；此中金额已知融资单笔均额为1.06亿元，较5月的0.75亿元上涨42%；累计融资金额为200.55亿元，同比上升43%，环比上升75%，金额上涨水平较着，可见企业办事融资呈现回升。 另外一个现实是，企业级SaaS软件能够分为178类，市场上稀有千家公司，每类企业级软件都可能被SaaS化。浩繁细分机遇也给了草创公司年夜量机遇，乃至可以或许在单一细分市场构成垄断地位，也恰是如斯，国内企服赛道呈现了愈来愈多的垂直行业创业者。 与此同时，云手艺的成长给国内企业级软件弯道超车的机遇。不成否定，每次IT根本举措措施层面的改革，城市给软件行业带来庞大的转变。 以当下最火热的云原生和开源市场为例，企业IT根本举措措施最先产生变化，中美又站到了不异的起跑线，并期望在这个全新的市场中找到本身的位置。 初心本钱在2022中国企服新趋向中指出，良多根本举措措施范畴的创业者都感触感染到云原生手艺的普和速度快在预期，年夜大都企业级客户或多或少最先利用云原生东西。 不难发觉，虽然本年在国内SaaS投资程序有所放缓，但是，最好的公司仍将取得资金并取得健康的倍数和估值，只是离别了SaaS企业融资“吃年夜锅饭”的时期。

编纂：黄飞